倍特早盘视点20200303

  观点：消息面，美三大股指涨超4%道指涨近1300点。美国原油涨逾4%。周一经合组织发布最新全球经济提高速度预期。警告本季度全世界经济可能陷入萎缩，将2020年全球经济提高速度预期从2.9%下调至2.4%。韩国新冠肺炎确定诊出的病例新增123例，累计4335例。市场方面，欧美央行陆续表态支持经济，市场降息预期增加，疫情恐慌情绪缓解，带动股市大幅反弹。A股市场内在流动性良好，市场资金参与性较强，但外围疫情发展因素对A股走势扰动性增强，预期股指宽幅震荡。

  观点：市场方面，夜盘美股、原油大面积上涨，市场疫情恐慌情绪放缓，但欧美、日韩等地区疫情加速，预期市场情绪仍会反复。基本面上，天然橡胶目前供应端保持稳定，需求端口启动较慢，短期累库压力存在，轮胎产品出口欧美市场占比超过50%，疫情继续扩散，进一步影响橡胶需求，市场偏谨慎。后续观察国外疫情变化。技术层面，橡胶价格短期受制于5日均线日均线压制，走势偏空。

  【外盘、消息】隔夜，国际金银震荡修正为主。COMEX金报收1592.7，涨0.21%，日线收小阴星线，日均线及MACD下叉，短线表现为技术调整中的震荡修正，支撑1560，压力1615；COMEX银报收16.755，涨0.30%，日线在大阴下端报收上影小阳，表现为短线月ISM制造业PMI为50.1，低于预期的50.5和上个月的50.9。美国2月Markit制造业PMI为50.7，为2019年8月以来新低，预期和前值50.8。美国1月营建支出月率为成长1.8%，预期为成长0.6%，前值为下滑0.2%。经合组织警告2020年上半年世界经济稳步的增长将急剧放缓。美国总统再次声称鲍威尔和美联储反应太慢。日央行行长称，将通过适当的市场操作和资产收购，向市提供充足的流动性，确保金融市场稳定。叙土冲突再度升级。

  【期货走势】国内方面，沪金、沪银昨日低开震荡，盘中未逐步扩大跌幅。沪金期价重回年初和去年九月高点之下，技术上进入调整走势，但短线急跌后有修正要求；沪银下破了去年四季度低点，但日线乖离率偏大，有修正要求。基本面上，中国以外地区新冠肺炎人数仍在增长，形势依然严峻。中国2月PMI因停工属于特例，无指导意义；美国经济数据有好有坏。日央行行长及美总统表态带来宽松预期，全球股指及原油等大宗商品大幅回涨，缓解市场恐慌情绪，金银受到情绪冲击暂时降低。技术参考：AU2006支撑356，压力364；AG2006支撑4050，压力4150。

  基本面:目前随着道路管制有所放开，销区市场到货量增加，价格有所下跌，部分市场销售缓慢，不过产区依然有所限制，无外地寻货客商，仅本地客商发货为主，产区果农货出货积极，客商货报价混乱，目前多以三级果发货为主，出库价格较弱，暂无支撑迹象，加上库存较大，库存货后期售卖压力较大，集中出货阶段价格恐将保持弱势。

  信息综述：中国2月官方制造业PMI：35.7预测值：46；前值：50。2月综合PMI产出指数为28.9%，比上月下降24.1个百分点，表明我国公司制作经营活动总体放缓。疫情影响下2月铜下游板块生产指数大幅下挫。央行：2月对金融机构开展中期借贷便利操作共2000亿元，期限1年，利率为3.15%。期末中期借贷便利余额为41900亿元。

  尿素：3月2日山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1750元/吨；明水化工报价1790元/吨；阳煤平原报价1750元/吨，涨40元/吨。农需提货尚可，现货维持稳中向上态势。复合肥厂开工率显著提升，胶板厂复工也陆续进行。

  【信息及评述】西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的多个方面数据显示，2月129日马来西亚棕榈油产量比1月同期增加39.75%，单产增40.38%，出油率降0.12%。船运调查机构ITS公布的多个方面数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量达106.63万吨，环比下降12.8%。农业咨询机构ArcMercosul称，截至上周五，巴西大豆收割完成43.1%，明显低于去年同期，亦慢于五年均值。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价56405870元/吨（跌100150元/吨）；沿海24度棕榈油报50005200元/吨（波动30100元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价78307990元/吨（跌1030元/吨）。

  【观点与操作策略】外围，疫情全世界扩撒，市场寄希望于政府出台经济刺激政策，此外，马来、印度或将修缮贸易关系，CBOT美豆、BMD棕油、美原油反弹；国内，疫情对餐饮打击较大，需求尚且没恢复，豆、棕油累库存趋势明显，部分豆油厂胀库，目前豆油商业库存119.78万吨、棕榈油库存94.45万吨，而菜油基本面偏强，但价格受消费和油脂间价差明显。预计外围对国内有提振，但上方空间或有限，建议yP2005、P2005剩余空单持有，OI005日内短线。

  期货盘面周一强劲反弹，大基建题材炒作下，股市、商品市场氛围带动反弹，宏观因素影响下市场预期变化较快，后市要重点关注宏观驱动和基本面驱动对市场影响切换和影响程度。产量降幅收窄，需求无显著起来，库存继续大幅累积，螺纹钢短期供需矛盾突出化，钢企面临流动性压力，现货价格承压，也限制期货盘面反弹空间。短线螺纹盘面预计维持震荡，关注资金主动性，2005合约空单平仓后不持，短线交易，日内为主。

  【现货市场】豆粕报价：天津2860，+0；山东日照2895，+70；江苏连云港2830，-0；广东东莞2700，+0。USDA的2月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，1月7610，-0；平均单产为47.4蒲/英亩，1月47.4，+0；产量为35.58亿蒲，1月为35.58，+0，期末库存为0.425亿蒲，1月0.475，-0.05。从美豆价格来看，中美阶段取消关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况变差，中美加征一定的关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，非洲猪瘟疫苗创制成功但信息准确性仍待确认，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少，国家鼓励生猪养殖，而国内情况逐渐好转和存栏较低将继续影响消费需求。综合看来，国内外情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。

  【操作策略】国内情况逐渐好转国外变差，外盘价格窄幅震荡，非洲猪瘟疫苗创制成功但信息准确性仍待确认，豆粕库存较低，菜籽供应问题仍存，豆粕现价稳中微涨，期价小幅上行，M2005、RM2005可短线交易为主。

  【现货市场及信息综述】：3日进口矿港口现货价格持续上涨，青岛港PB粉最新成交价为650元/吨，上涨35元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为591/吨，上涨27元/吨。全国45港进口铁矿库存统计12170.16，较上周降224.07；日均疏港量296.24增12.87。分量方面，澳矿6749.24降169.73，巴西矿3222.15降56.09，贸易矿5646.78降131.18，球团459.43增6.66，精粉722.86降56.98，块矿984.25降32.41；在港船舶数量84降15。（单位：万吨）。上周（2/17-2/23）澳洲巴西铁矿发运总量2047.6万吨，环比上期增加531.3万吨,澳洲发货总量1579.9万吨，环比增加467.6万吨，澳洲发往中国量1275.2万吨，环比上周增加288.3万吨；巴西发货总量467.7万吨，环比上期增加63.7万吨，其中淡水河谷发货量379.8万吨，环比增加9.4万吨。需求方面，近期钢厂钢厂无大规模采购补库计划，厂内库存普遍下降明显，进口烧结粉总库存1590.29万吨，下降4.42万吨；烧结粉总日耗54.57万吨，下降3.39万吨；库存消费比29.14，进口矿平均可用天数26天。受疫情影响，目前唐山地区铁精粉产量约3.68万吨/天，较节前减少近50%；进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅度降低，铁矿到港量减少，铁矿石短期供应偏紧，关注接下来两周到港情况，已经国内矿供应。

  【操作策略】：港口仓库存储下降，疏港回升，铁矿石需求有所恢复；现货价格持续上涨，成交放量，重视接下来现货情况；昨日股市大基建板块大幅走强，黑色系受市场情绪提振日内大幅反弹，铁矿石表现较强尾盘逼近涨停，铁矿2005空平后暂不持仓，短线日内交易为主。

  【现货市场】焦炭方面，第一轮提降落地，山西及山东标志性钢厂第二轮提降50。现港口准一1850元/吨，降10元/吨。焦化产能利用率接近正常水平，焦价对下游压力传导敏感。焦煤方面，复产水平接近正常，运输问题好转，下游库存情况缓慢好转。焦煤焦炭供给改善，而需求面临萎缩，驱动开始转为向下，因库存结构问题，焦煤明显强于焦炭。操作方面，空焦炭，多焦煤组合，单边暂缓。

  基本面上，3月2日，昨日全国鸡蛋现货价格稳中略涨，产区价格2.65-2.7元/斤，销区均价维持3～3.2元/斤。全国鸡蛋均价为2.88元/斤，上涨0.04元。从现货市场看。随全国均进入复工高峰，消费量在恢复稳定。产区供应量亦逐步上升。市场心态总体谨慎。期货方面：昨日鸡蛋期货全线强烈，也成商品整体反弹中的亮点，且本日鸡蛋近远月表现为基本一致，连续收复33003400关口，收盘于日内高点，再次逼近3500。再触及阶段性目标后，鸡蛋期货反复剧烈震荡。投入资金的人在此阶段需要非常注意的就是保持冷静，不要被市场情绪裹挟，今日盘中价格仍存在惯性走高的动力，05合约或将冲击3520-3530一线，操作上仍坚持日内顺势不过夜。

  玉米:东北产地深加工稳中有涨，余粮进一步减少，整体近三成，贸易商均有库存，比例不等；华北深加工涨跌互现；北港汽运集港略有减少，价格持续上涨，港口库存恢复中，南港价格受成本支撑略涨，采购仍以随用随采为主。